FED/FOMC kararları piyasalar için; Baharın devamı mı, kışa erken geçiş mi olacak?

Bugün, global çapta piyasaların gözü kulağı; akşam saatlerinde açıklanacak olan FED/FOMC Kararları ve ardından başlayacak olan FED Lideri Jerome Powell’ın basın toplantısında olacak. Bilhassa de, mevcut genişlemeci para siyasetinin değişip değişmeyeceği hakkındaki açıklamalar(veya ne vakit değişebileceğine dair gelebilecek sinyaller) ile birlikte sert fiyat hareketleri görebiliriz. Yeniden, para siyasetine dair direkt ileti verilmese dahi; büyüme, işsizlik ve enflasyon üzere kritik makro datalara dair evvelki projeksiyonlarda yapılabilecek değişikler ve yeniden Bölgesel FED Liderleri ile FOMC İdare Heyeti Üyelerinin faiz öngörülerini yansıtan “dot plot(noktasal grafik)”ta yapılacak değişikliklerle de volatil süreçler ortaya çıkabilir.

Pekala, son gelen datalar ve Pandemi üzere kritik bahislere dair gelişmeler ışığında; bu akşam FOMC karar metninde neler görebiliriz? Öncelikle, dataları incelediğimizde; enflasyon sayılarındaki yükselişin devam ettiğini ve öteki kritik sorun olan istihdam tarafındaki artışın da görece zayıf olmakla birlikte devam ettiği görülmekte.  Diğer taraftan; Perakende Satışlar, Sağlam Mal Siparişleri ve Konut Satışları üzere tüketici harcamaları ise şimdi toparlanma eğiliminden uzak. Bu bağlamda, FED tüketim tarafındaki canlılıktan emin olana dek genişlemeci siyasetleri devam ettirmek isteyebilir. Öte yandan, enflasyon oranlarındaki yüksek düzeylerin; uygulanan ağır aşılama sonrasında pandemi ile uğraşta epey yol kat eden ABD’de, eyaletlerin karantina önlemlerini gevşetmeye(ki kimi eyaletler tam açılmaya gitti) başlaması sonrasında ortaya çıkması olası ertelenmiş talep(ki son TÜFE sayılarında bunu gördük) ile birlikte daha fazla artış eğilimine girebilecek olması ise; FED üyelerinin genişlemeci siyasetleri çok uzatmaları önündeki en büyük mani pozisyonunda.

Bu kapsamda temel senaryomu şu biçimde konumlandırmayı mantıklı görüyorum;

1. FED yetkilileri, erken bir sıkılaştırmadan imtina etmek isteyecektir. Lakin, bunu yaparken; sıkılaştırmada geç kalınması durumunda iktisatta oluşabilecek çok ısınmanın yol açabileceği riskleri de göz arkası edemeyecekleri için, bir kadro kelamlı yönlendirmeler ile piyasaları hazırlamak isteyebilirler.
2. Mümkündür ki, en son 17 Mart’ta açıklanan; Büyüme, İşsizlik ve Enflasyon projeksiyonları olumlu istikamette revize edilecek ve yeniden “dot plot”taki faiz iddiaları de; daha yakın geleceğe işaret edecektir.

Şunu da hatırlatmakta yarar var; FOMC Kararları sonrasında ekranların karşısına çıkacak olan FED Lideri Powell’ın telaffuzları de oldukça kritik olacak. Çünkü, bazen FOMC kararları ile piyasalarda ortaya çıkan fiyatlamalar; Powell’ın satır ortalarındaki kritik kimi açıklamaları ile tam aksi istikamete de gidebiliyor. Bu açıdan, saat 21:00’deki FED/FOMC kararları ile saat 21:30’da başlayacak olan FED Lideri Powell’ın basın toplantısını iki farklı round üzere görmek ve fiyatlamaların Powell’ın telaffuzları sonrasında; FED/FOMC kararları ile oluşan hareket ile tıpkı istikamette ivme kazanabileceği üzere, büsbütün farklı istikamete gidebileceği senaryosunu da göz arkası etmemeyi tavsiye ederim.

Bu kapsamda, FED/FOMC kararları ve FED Lideri Powell’ın telaffuzları ile ortaya çıkabilecek fiyatlamalara dair olasılıklar tablomu da aşağıya bırakıyor, herkese bol çıkarlar diliyorum.

Kaynak Işık Menkul-Yusuf Kavak
Hibya Haber Ajansı

Kaynak: Hibya Haber Ajansı